Altice erhöht Beteiligung an BT trotz hoher Verschuldung und Margin-Kreditrisiken
- Altice nimmt £1 Mrd. Margin-Kredit auf BT-Beteiligung auf.
- Fragen zur langfristigen Sicherung der Beteiligung und steigende Schulden.
Der Telekommunikationskonzern Altice hat einen Margin-Kredit über £1 Mrd. auf seine Beteiligung an BT aufgenommen. Dies erhöht den Druck auf das Unternehmen von Milliardär Patrick Drahi.
Drahis 24,5-prozentige Beteiligung an BT wurde durch erhebliche Kredite und Derivate-Finanzierungen aufgebaut. Dies wirft Fragen zur langfristigen Sicherung der Beteiligung auf.
Altice hat in einer Ära billigen Geldes stark expandiert. Doch Kreditgeber bereiten sich auf Umschuldungsverhandlungen vor, da Bedenken hinsichtlich steigender Zinsen und einer strafrechtlichen Untersuchung gegen einen Mitbegründer aufkommen.
Altice UK baute 2021 eine Beteiligung von 18 Prozent an BT auf, indem es finanzierte Equity Collars nutzte. Diese Technik kombiniert Derivate mit Bankkrediten und sichert Investoren gegen Kursverluste ab.
Im Januar 2022 unterzeichnete Altice eine neue Margin-Kreditfazilität, die es ermöglicht, bis zu £1,5 Mrd. gegen BT-Aktien zu leihen. Der Großteil des Kredits wurde im Laufe des Jahres abgezogen.
Margin-Kredite gelten als riskant, da Kreditgeber zusätzliche Sicherheiten verlangen können, wenn die zugrunde liegenden Aktien an Wert verlieren. Banken können die Aktien beschlagnahmen und verkaufen, wenn ein Kreditnehmer in Verzug gerät.
Altice nutzte weitere Collar-Finanzierungen, um seine Beteiligung an BT im Mai 2023 auf fast 25 Prozent zu erhöhen. Ein Teil des Margin-Kredits wurde seitdem zurückgezahlt.
Die vier Banken hinter dem BT-Margin-Kredit sind nicht besonders besorgt über ihre Exponierung. Der Kredit ist gut durch den Wert der BT-Aktien abgesichert.
Drahi besitzt die Mehrheit der Altice-Aktien, obwohl er in der Vergangenheit komplizierte Nebenvereinbarungen unterzeichnete, um Gewinne mit Mitbegründer Armando Pereira zu teilen, der in eine Korruptionsuntersuchung verwickelt ist.
Altices Margin-Kredit auf BT hatte ursprünglich ein Loan-to-Value-Verhältnis von 60 Prozent und eine Laufzeit von drei Jahren. Die BT-Aktien sind seit Aufnahme des Kredits um fast ein Viertel gefallen, erholten sich jedoch nach Plänen zur Umstrukturierung des Unternehmens.
Drahi wurde kürzlich von Carlos Slim im BT-Aktionärsregister begleitet. Der mexikanische Milliardär erwarb einen 3-prozentigen Anteil an der britischen Telekom-Gruppe.
Altice UK erklärte im Mai 2023, dass es das Management von BT weiterhin hoch schätze und deren Strategie voll unterstütze. Es gibt keine Pläne, ein Angebot für die britische Telekom-Gruppe zu machen, jedoch würde dies erneut geprüft werden, falls ein Dritter ein Angebot ankündige.
