Amazon: Milliardeninvestitionen in KI sorgen für Kurssturz
- Amazon plant 200 Milliarden US-Dollar Investitionen in KI, was zu einem Kurssturz führte.
- Analysten sind überrascht von der Größenordnung der Investitionen, die über dem Marktkonsens liegen.
Amazon hat innerhalb weniger Stunden rund neun Prozent an Börsenwert verloren. Grund dafür sind geplante Kapitalausgaben von 200 Milliarden US-Dollar für das laufende Jahr, die als Risiko wahrgenommen werden.
Die Investitionen sind Teil einer größeren Welle, in der auch Microsoft und Alphabet bis 2026 über 630 Milliarden Dollar in Rechenzentren und KI-Hardware investieren wollen.
Analysten hatten höhere Investitionen erwartet, doch die Größenordnung überrascht. Amazons Ausgaben steigen um 50 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, was über dem Marktkonsens liegt.
Die strukturelle Veränderung des Geschäftsmodells wird kritisch gesehen. Hyperscaler wie Amazon galten bisher als asset-light, doch das KI-Wettrennen erhöht die Kapitalintensität.
Der Markt reagiert vorsichtig. Der S&P-Software-Index hat seit Januar rund eine Billion Dollar an Marktwert verloren. Auch Microsoft und Alphabet verzeichneten Kursverluste.
Amazon-CEO Andy Jassy verteidigt die Investitionen mit der starken Nachfrage im Cloud-Geschäft. Amazon Web Services wuchs zuletzt um 24 Prozent, langsamer als Google Cloud und Microsoft Azure.
Investoren erwarten mehr als relative Erklärungen. Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 27 muss Amazon langfristig Kapitalrendite und Cashflow-Dynamik überzeugen.
Einige Analysten zeigen Vertrauen in die Nachfrage nach KI-Infrastruktur. Kein Unternehmen würde 200 Milliarden Dollar investieren, ohne belastbare Marktsignale zu sehen.
Der Handlungsspielraum wird enger. Je höher die Vorleistungen, desto sensibler reagieren Bewertung und Margen auf operative Abweichungen.
Die aktuelle Entwicklung markiert eine Phase, in der Big Tech die Infrastruktur für eine neue Rechenära aufbaut, statt primär Anwendungen zu monetarisieren.
Ob die Investitionen als produktiver Burggraben oder Überdehnung gelten, hängt von der langfristigen digitalen Produktivität ab.
