Inflation und Einstellungen übertreffen Erwartungen dieses Jahr und schwächen damit das Argument für vorsorgliche Zinssenkungen.
Die jüngsten Inflationsdaten der USA haben neue Unsicherheiten bezüglich der Zinssenkungspläne der Federal Reserve (Fed) hervorgerufen, erklärte Fed-Vorsitzender Jerome Powell. Entgegen früherer Hoffnungen deutet alles darauf hin, dass die Zinssätze länger auf ihrem aktuellen Niveau, dem höchsten seit 23 Jahren, bleiben könnten.
In einer moderierten Fragerunde in Washington am Dienstag betonte Powell, dass die anhaltend hohe Inflation eine baldige Zinssenkung unwahrscheinlich mache, es sei denn, es gäbe deutliche Anzeichen einer wirtschaftlichen Abkühlung. „Die jüngsten Daten haben unsere Zuversicht nicht gestärkt, sondern zeigen, dass es wahrscheinlich länger dauern wird, als erwartet, bis wir diese Zuversicht erreichen", sagte Powell.
Zu Beginn des Jahres hatten einige Fed-Beamte noch optimistisch geäußert, dass die Zinsen möglicherweise ab Mitte des Jahres mehrfach gesenkt werden könnten, nachdem die Inflation schneller als erwartet Ende 2023 gefallen war. Diese Erwartungen mussten jedoch revidiert werden, nachdem die Inflation im ersten Quartal hartnäckig hoch geblieben war.
Die Hoffnungen auf Zinssenkungen wurden weiter gedämpft, als der Verbraucherpreisindex (CPI) der US-Arbeitsbehörde letzte Woche für März eine Kerninflation von 3,8% im Vergleich zum Vorjahr auswies, was eine über ein Jahr andauernde Tendenz sinkender monatlicher Inflationsraten brach. Die Kerninflation, die schwankungsanfällige Preise für Lebensmittel und Energie ausschließt, wird von Ökonomen als besserer Indikator für die zugrunde liegenden Preisdrücke angesehen.
Die bevorzugte Inflationsmessung der Fed, die nächste Woche vom Handelsministerium veröffentlicht wird, dürfte zeigen, dass die Kernpreise im März im Vergleich zum Vorjahr um 2,8% gestiegen sind, gleichbleibend zu Februar. Das Inflationsziel der Fed liegt über Zeit bei 2%.
Nach dem CPI-Bericht der letzten Woche haben die meisten Analysten an der Wall Street ihre Prognosen geändert und die Erwartungen einer Zinssenkung im Juni fallen gelassen. Sie gehen nun davon aus, dass die Fed bis Juli, September oder Dezember warten wird, um die Zinsen zu senken, und erwarten für dieses Jahr nur ein oder zwei Kürzungen.
Diese Entwicklungen wirken sich unmittelbar auf die Finanzmärkte aus: Die Aktien des S&P 500 fielen leicht, während die Renditen der US-Staatsanleihen stiegen, nachdem Powell gesprochen hatte. Die Rendite der zweijährigen US-Staatsanleihen erreichte kurzzeitig 5%, den höchsten Stand seit November.
Powell betonte, dass die aktuelle Politik gut positioniert sei, um mit den Risiken umzugehen, denen sich die USA derzeit gegenübersehen. "Angesichts der Stärke des Arbeitsmarktes und der bisherigen Fortschritte bei der Inflation ist es angebracht, der restriktiven Politik weiter Zeit zu geben, um zu wirken", fügte er hinzu.