EZB setzt auf Szenarienanalyse statt feste Prognosen in unsicheren Zeiten
- Die EZB verlagert ihren Fokus von festen Prognosen auf Szenarienanalysen.
- Flexibilität und Anpassungsfähigkeit sind entscheidend in einem unsicheren geopolitischen Umfeld.
Die Europäische Zentralbank (EZB) ändert ihre geldpolitische Strategie. Angesichts globaler Unsicherheiten, wie Handelskonflikten, wird der Fokus von festen Prognosen auf Szenarienanalysen verlagert. Dies könnte die zukünftige Zinspolitik erheblich beeinflussen.
José Luis Escrivá, Spaniens Notenbankchef, betont, dass die zentrale Prognose bei hoher Unsicherheit an Aussagekraft verliert. Er fordert die Entwicklung und Berücksichtigung alternativer Szenarien, um die Auswirkungen von US-Zöllen besser zu verstehen.
Gabriel Makhlouf, Gouverneur der irischen Zentralbank, unterstützt diesen Ansatz. Er präsentiert drei Szenarien: von vorübergehenden Zolldrohungen bis zu einem möglichen Deal zwischen Brüssel und Washington, während die Spannungen zwischen den USA und China zunehmen.
Makhlouf erklärt, dass Unsicherheit zum Dauerzustand geworden ist. Die EZB muss flexibel bleiben, um auf geopolitische Veränderungen reagieren zu können. Dies erfordert eine Anpassung der geldpolitischen Reaktionsfähigkeit.
Der EZB-Rat prüft weitere Zinssenkungen über die bisherigen sieben seit Juni 2024 hinaus. Marktteilnehmer erwarten bis Jahresende zwei zusätzliche Schritte, da die Inflation Richtung 2 Prozent tendiert.
Die Auswirkungen der US-Zölle auf Preise und Wachstum sind entscheidend. Während Escrivá dämpfende Effekte auf das Wachstum erwartet, bleibt die Inflationsdynamik unklar. Die EZB plant, in ihren Juni-Projektionen eigene Szenarien zu handelspolitischen Risiken zu veröffentlichen.
In diesem Umfeld gewinnen hochfrequente Echtzeitdaten an Bedeutung. Escrivá betont die Notwendigkeit vollständiger Optionalität, um die geldpolitische Antwort jederzeit anpassbar zu halten.
