Übernahmekampf um Warner Bros. Discovery: Netflix und Paramount im Duell
- Netflix und Paramount kämpfen um die Übernahme von Warner Bros. Discovery mit unterschiedlichen Strategien.
- Netflix stärkt seine Finanzierung, während Paramount mit einer persönlichen Garantie von Larry Ellison kontert.
Der Übernahmekampf um Warner Bros. Discovery erreicht eine neue Eskalationsstufe. Netflix stärkt sein Milliardenangebot mit frischer Finanzierung, während Paramount Skydance mit einer persönlichen Garantie von Larry Ellison kontert. Zwei konkurrierende Offerten, zwei unterschiedliche Strategien – und weiterhin eine offene Entscheidung.
Netflix hat seine Finanzierung für den geplanten Deal neu strukturiert. Teile eines ursprünglich 59 Milliarden US-Dollar schweren Brückenkredits wurden durch günstigere und länger laufende Instrumente ersetzt. Netflix sicherte sich eine flexibel nutzbare Kreditlinie über fünf Milliarden Dollar sowie zwei weitere Kreditfazilitäten über jeweils zehn Milliarden Dollar.
Weitere 34 Milliarden Dollar sollen auf zusätzliche Banken verteilt werden. Mit diesem Schritt will Netflix seine Finanzierungskosten senken und die Handlungsfähigkeit für den Mega-Deal erhöhen. Der Streamingkonzern hatte sich mit Warner Bros. Discovery auf eine Transaktion geeinigt, die die Studio- und Streamingaktivitäten von Warner mit 82,7 Milliarden Dollar bewertet.
Der Verwaltungsrat von Warner Bros. Discovery unterstützt dieses Angebot und hatte empfohlen, das konkurrierende Gebot von Paramount nicht weiterzuverfolgen. Dennoch gilt das Netflix-Angebot als politisch sensibel, insbesondere mit Blick auf regulatorische und medienpolitische Widerstände in den USA.
Paramount Skydance legte nach den Netflix-Nachrichten nach. Der gebotene Preis von 30 Dollar je Aktie blieb unverändert, doch die Finanzierung wurde aufgewertet. Larry Ellison garantiert nun persönlich Eigenkapital in Höhe von 40,4 Milliarden Dollar und verpflichtet sich, den Familientrust während des Übernahmeprozesses nicht anzutasten.
Paramount erhöhte die Reverse Breakup Fee auf 5,8 Milliarden Dollar. Warner Bros. Discovery soll mehr Flexibilität bei der Refinanzierung bestehender Schulden erhalten. Mit diesen Zugeständnissen versucht Paramount, Zweifel an der Tragfähigkeit seines Angebots auszuräumen.
Netflix zielt auf die profitablen Studio- und Streamingbereiche von Warner, während Paramount Skydance den gesamten Konzern inklusive der klassischen TV-Sender ins Visier nimmt. Paramount beziffert den Unternehmenswert von Warner Bros. Discovery auf 108,4 Milliarden Dollar.
Die Warner-Führung äußerte Bedenken, ob die Unterstützung durch Ellison bis zum Abschluss gesichert sei. Die persönliche Garantie des Oracle-Gründers setzt genau an diesem Punkt an.
Der Übernahmepoker bleibt hochdynamisch. Netflix punktet mit klarer strategischer Fokussierung und stabiler Finanzierung, während Paramount Skydance mit maximaler finanzieller Absicherung und umfassendem Ansatz kontert. Welche Offerte überzeugt, hängt von regulatorischer Machbarkeit, Finanzierungssicherheit und der Risikobereitschaft des Warner-Boards ab.
