Eine 'Show Cause'-Mitteilung enthüllt: Shortseller arbeitete mit US-Hedgefonds Kingdon Capital Management zusammen.
Die indische Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Board of India (Sebi) hat Hindenburg Research beschuldigt, „unlautere Handelspraktiken“ angewendet zu haben. Laut einer „Show Cause“-Mitteilung vom 26. Juni arbeitete der Short-Seller mit dem New Yorker Hedgefonds Kingdon Capital Management zusammen, um gegen den indischen Milliardär Gautam Adani zu wetten.
Sebi wirft Hindenburg vor, absichtlich bestimmte Fakten verzerrt und sensationalisiert zu haben. Eine „Show Cause“-Mitteilung ist oft ein Vorläufer formaler rechtlicher Schritte. Hindenburg veröffentlichte die Mitteilung auf seiner Website und bezeichnete die Anschuldigungen als „Versuch, diejenigen zum Schweigen zu bringen und einzuschüchtern, die Korruption und Betrug durch die mächtigsten Personen in Indien aufdecken“.
Nach einer solchen Mitteilung kann Sebi finanzielle Strafen verhängen und die Teilnahme am Kapitalmarkt verbieten. Hindenburg hat 21 Tage Zeit, um auf die Vorwürfe zu reagieren.
Der im Januar 2023 veröffentlichte Hindenburg-Bericht über Adanis weitreichendes Hafen-, Energie- und Infrastrukturimperium brachte die 2,5-Milliarden-Dollar-Aktienverkaufspläne der Gruppe ins Wanken und ließ den Marktwert des Unternehmens um 140 Milliarden Dollar sinken. Adani hat die Vorwürfe vehement bestritten.
Sebi nannte in der Mitteilung den US-Hedgefonds Kingdon Capital Management als stillen Partner von Hindenburgs Short-Position gegen Adani Enterprises. Kingdon, ein etablierter Hedgefonds aus New York, wurde 1983 von Finanzier Mark Kingdon gegründet und verwaltete Anfang 2024 etwa 640 Millionen Dollar.
Hindenburg Research, gegründet von Nathan Anderson, hat sich zu einer gefürchteten Kraft auf den Finanzmärkten entwickelt. Anderson erklärte, dass er aufgrund der geringen Größe seines Unternehmens mit Partnern, darunter andere Hedgefonds, zusammengearbeitet habe, um seine Trades zu finanzieren. Aktivistische Short-Seller verkaufen oft ihre Forschung an Dritte, die im Gegenzug Geld zur Durchführung der Trades bereitstellen.
In der 46-seitigen Mitteilung beschrieb Sebi eine angebliche Beziehung zwischen Hindenburg und Kingdon, die im Herbst 2022 begann, Monate bevor Hindenburg einen Bericht über umfangreiche Unregelmäßigkeiten bei Adani Enterprises veröffentlichte, die der Konzern bestritt.
Hindenburg gab an, durch die Adani-Shorts, die von Sebi untersucht wurden, etwa 4,1 Millionen Dollar an Bruttoeinnahmen erzielt zu haben, sowie 31.000 Dollar durch eine eigene „winzige“ Short-Position in den US-Anleihen der Gruppe. Nach Abzug der Kosten für die zweijährige Untersuchung von Adani „könnten wir mit unserer Adani-Short-Position etwas über den Break-even hinauskommen“, so Hindenburg.
Die Veröffentlichung des Berichts im Jahr 2023 sorgte weltweit für Aufsehen und setzte das Imperium von Adani, einem der reichsten Männer Indiens, unter finanziellen Druck. Der Bericht beschuldigte den Konzern, Milliarden von Dollar zwischen Adani-kontrollierten Einheiten hin- und herzubewegen, oft ohne Offenlegung. Er detaillierte auch ein Netzwerk von Offshore-Fonds, die angeblich dazu dienten, die Mindestanforderungen für die Aktionärslisten zu umgehen.
Hindenburg erklärte, dass es gegen Adani mit verschiedenen Finanzinstrumenten gewettet habe, um eines der größten Unternehmen in Indien zu shorten, einem notorisch schwierigen Markt für Offshore-Investoren. Nach dem Bericht erlittene Verluste haben Adani-Aktien inzwischen größtenteils wieder wettgemacht.
Kingdon und Hindenburg reagierten nicht sofort auf Anfragen nach Kommentaren. Hindenburg kritisierte am Montag Sebi dafür, dass die Untersuchung nicht auf den Adani-Konzern fokussiert war. Hindenburg erklärte zudem, dass Sebi versuche, die Zuständigkeit über einen in den USA ansässigen Investor zu beanspruchen.
Kotak Mahindra Bank, eine der größten Banken und Maklergruppen Indiens, „hat die Offshore-Fund-Struktur erstellt und überwacht, die von unserem Investorpartner verwendet wurde, um gegen Adani zu wetten“, erklärte Hindenburg in einem Blogbeitrag. Kotak Mahindra International Limited und der K-India Opportunities Fund erklärten: „Hindenburg war nie Kunde der Firma und hat niemals in den Fonds investiert. Der Fonds war sich nie bewusst, dass Hindenburg ein Partner eines seiner Investoren war.“
Sebi und Adani reagierten nicht sofort auf Anfragen nach Kommentaren.