Capital Group und KKR planen für nächstes Jahr zwei Hybridfonds – Investitionen in öffentliche und private Märkte.
Der Aktienauswahl-Riese Capital Group, bekannt für seine American Funds, die seit fast einem Jahrhundert in Maklerkonten vertreten sind, wagt zusammen mit dem Private-Equity-Pionier KKR den Schritt in die lukrative Welt der privaten Investitionen.
Capital Group und KKR planen eine Reihe von Hybridfonds, die sowohl in öffentlich gehandelte als auch in private Vermögenswerte investieren werden. Die ersten beiden Strategien, die nächstes Jahr starten sollen, werden etwa 60 % in von Capital-Managern ausgewählte öffentliche Anleihen und 40 % in direkte und asset-basierte Kredite, die von KKR bereitgestellt werden, investieren.
Diese neuen Fonds richten sich an vermögende Privatkunden, die zwischen 100.000 und 1 Million Dollar investieren. Diese Kundengruppe hält den größten Teil der Vermögenswerte in Wohlstandskonten und stellt die nächste Grenze für Firmen dar, die alternative Vermögenswerte wie private Unternehmen, Kredite und Immobilien verwalten.
Capital Group und KKR beabsichtigen außerdem, verschiedene Varianten von Hybridfonds und privaten Vermögenswerten in verschiedenen Märkten weltweit zu erkunden.
„Wir sprechen von dieser Partnerschaft als einer Ehe“, sagte Scott Nuttall, Co-CEO von KKR. „Wir werden versuchen, das herauszufinden, und dies ist der erste Schritt.“
Die beiden Manager setzen auf ihre komplementären Investitionsstärken und Capital Groups enge Beziehungen zu Finanzberatern, um bessere Chancen zu haben als andere, die Schwierigkeiten hatten, diese wohlhabende, aber nicht reiche Anlegergruppe zu gewinnen. Von den 290.000 Finanzberatern in den USA halten etwa 220.000 mindestens einen Capital-Fonds, sagte Capital-CEO Mike Gitlin.
Manager haben bei den ultrareichen Einzelpersonen und Familien, die als akkreditierte Investoren gelten und daher weniger liquide, riskantere Fonds kaufen können, Fortschritte gemacht. KKR verwaltet beispielsweise mehr als 70 Milliarden Dollar an Vermögenswerten von Wohlstandskunden (Stand Dezember).
Die Herausforderung ist größer in niedrigeren Vermögensklassen, wo Manager private Vermögenswerte in Vehikeln verpacken müssen, die den Anlegern häufigeren Zugang zu ihrem Geld bieten. Sie müssen auch die Anleger und ihre Berater davon überzeugen, dass die potenziellen Renditen der Fonds die höheren Gebühren wert sind.
Der Plan markiert einen der größten Vorstöße von Capital in private Vermögenswerte seit den 1970er Jahren, als das Unternehmen bei der Gründung eines Risikokapitalfonds mitwirkte, aus dem später Sequoia Capital hervorging. Die Vermögensverwaltungsbranche hat sich seitdem dramatisch verändert, da Billionen von Dollar in kostengünstige Fonds flossen, die Marktindizes nachbilden.
Für KKR wird die Partnerschaft helfen, die Reichweite über die ultrareichen Einzelpersonen und Familien hinaus auszudehnen, die derzeit über Vermögensverwalter und Finanzberater in ihre Produkte investieren.
„Etwa 5 % der US-Haushalte würden diese Qualifikation erfüllen“, sagte Nuttall. „Es gibt ein ganzes Universum, das wir nicht annähernd erreichen.“
Angesichts des unerbittlichen Drucks, ihre eigenen Gebühren zu senken, haben traditionelle Aktien- und Anleihenmanager begonnen, in Alternativen zu investieren. Diese Investitionen verlangen immer noch höhere Gebühren und sind schwieriger für Index- und börsengehandelte Fonds zu duplizieren. Das Argument für Kunden ist die Chance auf marktübertreffende Renditen.
Franklin Templeton und andere Wettbewerber von Capital haben eine Reihe von privaten Kreditgebern und ähnlichen Firmen übernommen.
Gitlin sagte, sein Team habe zwei Jahre damit verbracht, herauszufinden, wie man den eigenen Einstieg in Alternativen gestalten könne. Das in Los Angeles ansässige Unternehmen entschied sich schnell gegen Akquisitionen und wählte letztlich die Partnerschaft mit einem großen privaten Investmentunternehmen anstatt eigene Fähigkeiten aufzubauen, so Gitlin. Es gab drei Finalisten, und KKR setzte sich durch.
Das Private-Credit-Team von KKR hat etwa 230 Investoren, die an Unternehmen Kredite vergeben und Schuldinstrumente strukturieren.
„Das sind wir einfach nicht“, sagte Gitlin. „Das ist einfach nicht unsere Expertise.“