Vonovia, Aroundtown und TAG Immobilien Update: Immobilienaktien befinden sich im freien Fall

• Die Aktien vieler Immobilienunternehmen haben in letzter Zeit ziemlich schlecht abgeschnitten.Größtenteils haben sich die Aktien im Wert sogar mehr als halbiert. Die Aktien von TAG Immobilien und Aroundtown sind seit dem Hoch 2021 um ganze 70 % gefallen und auch die Aktie von Vonovia ist knapp 55 % vom Hoch entfernt.

• Die Immobilienbranche hat mit mehreren Problemen zu kämpfen.Es gibt momentan mehrere wirtschaftliche Ungewissheiten, die im Raum stehen und die Immobilienbranche belasten. Dazu zählen unter anderem die steigenden Zinsen, was die Finanzierung neuer Bauprojekte deutlich erschwert. Kaum eine Branche ist stärker von den Zinsanhebungen betroffen als die Immobilienbranche. Die Gewinne könnten deutlich negativ beeinflusst werden, wenn die Unternehmen die Mieten nicht anheben.

• Wir schauen uns in diesem Update an, ob es sich bereits lohnt, bei Immobilienaktien einzusteigen.Da die Aktie sehr stark gefallen sind, wirken sie mittlerweile wieder relativ günstig. Wir wollen in diesem Update herausfinden, ob sich ein Einstieg bereits lohnen könnte und welches Unternehmen aktuell besonders kaufenswert ist.

Die Vonovia SE ist ein Wohnimmobilienunternehmen, welches Immobilien in Deutschland, Schweden und Österreich besitzt. Insgesamt besitzt das Unternehmen über 500.000 Wohnung. Der Großteil davon befindet sich in deutschen Städten, was Vonovia zum größten Vermieter Deutschlands (und Europas) macht.

Das Unternehmen baut oder kauft Immobilien und vermietet diese anschließend weiter. Meistens baut das Unternehmen die Immobilien allerdings selber, anstatt sie zu kaufen. Darüber hinaus kümmert sich Vonovia nicht nur um den Bau der Immobilien, sondern auch um die Hausverwaltung, sowie Reparaturen bzw. Wartungen. Vonovia ist in einer interessanten Branche tätig, da Wohnen ein Grundbedürfnis der Menschheit ist. Daher ist nicht damit zu rechnen, dass die Nachfrage von Wohnung zurückgeht.

Die Umsätze von Aroundtown verteilen sich über verschiedenste Regionen, vor allem in Deutschland, aber auch in anderen Großstädten Europas, wie bspw. London. Das Unternehmen hat sich anders als Konkurrenten, wie Vonovia oder LEG nicht nur auf Wohnimmobilien spezialisiert. Man besitzt ein breit diversifiziertes Immobilienportfolio bestehend aus Gewerbeimmobilien, Wohnimmobilien, Immobilien für den Einzelhandel, sowie Lagerhallen für Logistikunternehmen.

Das Unternehmen hat sich vor allem auf Großstädte, wie Berlin, wo 25 % der Umsätze generiert werden oder Frankfurt und München, wo das Unternehmen jeweils 7 % der Umsätze generiert fokussiert.

TAG Immobilien hat sich auf die Vermietung von Wohnimmobilien in Deutschland spezialisiert. Das Unternehmen investiert vor allem in Immobilien im Norden und Osten von Deutschland. Dabei verfolgt das Unternehmen die ABBA-Strategie. Das heißt, man investiert in Immobilien, die sich entweder in A-Lagen in B-Städten befinden, oder in B-Lagen in A-Städten.

Außerdem kümmert sich das Unternehmen um die Modernisierung und Instandhaltung der Gebäude, um die Mietpreise von Zeit zu Zeit erhöhen zu können.

Das wohl größte Problem aktuell für Immobilienunternehmen sind die steigenden Leitzinsen, aufgrund der hohen Inflation. Die US-Notenbank Federal Reserve hat den Leitzins zuletzt um 50 Basispunkte auf eine Spanne von 4,25 % bis 4,50 % angehoben. Noch vor einem Jahr lag der Leitzins gerade einmal bei 0,25 %. Die Europäische Zentralbank hat den Leitzins für die Eurozone zuletzt auf 2,50 % angehoben. Von beiden Notenbanken sind weitere Zinserhöhungen nicht ausgeschlossen.

Das Problem, welches sich dabei für Immobilienkonzerne ergibt, ist eine erschwerte Finanzierung von neuen Projekten. Da Vonovia, Aroundtown, sowie TAG Immobilien und alle anderen Immobilienunternehmen mit Fremdkapital arbeiten, um ihre Projekte zu finanzieren, ergibt sich nun das Problem, dass es aufgrund des erhöhten Leitzinses zunehmend schwieriger wird sich günstig Fremdkapital zu beschaffen. Daher ist es möglich, dass Unternehmen vorerst weniger neue Projekte realisieren werden. Außerdem gestaltet sich auch der Verkauf von Bestandsimmobilien schwierig, da die Nachfrage nach Immobilien, sowie die Preise stark fallen.