ExxonMobil Aktienanalyse: Am zyklischen Hoch oder noch kaufenswert?
Aktienanalyse

ExxonMobil Aktienanalyse: Am zyklischen Hoch oder noch kaufenswert?

ExxonMobil gehört zu den 10 größten Unternehmen der Welt und verzeichnete im Jahr 2022 einen Umsatz von 398 Milliarden US-Dollar, was ein Wachstum von 45 %, im Vergleich zum Vorjahr, darstellte. Der amerikanische Ölkonzern profitiert stark von den steigenden Energiepreisen und den Produktionsreduzierungen der OPEC+. Aktuell ist der Konzern jedoch auch einer der größten CO₂-Emittenten und muss das Geschäftsmodell einer grünen Transformation unterziehen.

ExxonMobil Aktie und Aktienanalyse

Hauptsitz
Irving, Texas, USA
Kurs
108 USD
Ausstehende Aktien
4,21 Mrd.
Marktkapitalisierung
446,29 Mio. USD
Nettoverschuldung
17,28 Mrd. USD
Bruttomarge
31,88 %
EBIT-Marge
17,09 %
Dividendenrendite
3,09 %
Free Cash Flow-Rendite
12,4 %
Datum
14.04.2023

ExxonMobil Aktienanalyse

  • Einer der größten Krisenprofiteure. Infolge des beginnenden Ukrainekrieges, im Februar 2022, schossen die Ölpreise in die Höhe. ExxonMobil verzeichnete einen Rekordumsatz von fast 400 Milliarden US-Dollar. Zusätzlich zum Einbruch der russischen Exporte kündigte die OPEC kürzlich Produktionskürzungen an. Auch das unterstützt ExxonMobil.

  • Dem Ölpreis ausgeliefert? ExxonMobil ist zwar der größte staatlich unabhängige Ölkonzern der Welt, produziert aber unter 3 % des täglichen Bedarfs an Rohöl. Die Umsätze des Unternehmens schwanken stark mit dem Ölpreis, wie sich beispielsweise 2020 zu Beginn der Pandemie zeigte.

  • Der Fokus liegt weiter auf Öl.ExxonMobil ist der einzige, der großen Ölkonzerne, der sich nicht neu orientiert und nachhaltige Energieerzeugung mit ins Portfolio aufnimmt. Langfristig möchte sich der Konzern stärker auf Petrochemikalien konzentrieren. Diese machen aktuell jedoch nur 13 % der Umsätze aus.

  • ExxonMobil könnte an einem zyklischen Hoch stehen.Das Unternehmen fuhr 2021 und 2022 extrem hohe Gewinne ein und profitierte vom post-pandemischen Boom und starkem Wirtschaftswachstum. Die steigenden Zinsen und weitere Lieferkettenschocks drohen die Weltwirtschaft in die Rezession zu drücken. Ob ExxonMobil trotzdem weiter wachsen kann und die Aktie aktuell kaufenswert ist, prüfen wir in dieser Analyse.

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1Geschäftsmodell

1.1Unternehmensgeschichte: Nachfolger von Rockefellers Standard Oil

  • 1866
    Erste Anfänge. Mit der Vacuum Oil Company wird der erste Vorläufer des heutigen ExxonMobil Konzerns gegründet. Das Unternehmen ist damals bekannt für ein spezielles Schmieröl, welches in verschiedenen Motoren eingesetzt wird. Vacuum Oil wird jedoch bald durch die Standard Oil Company, das legendäre Konglomerat unter Führung John D. Rockefellers, aufgekauft.
  • 1911
    Aufspaltung der Standard Oil Company. Der U.S. Supreme Court beschließt die Aufteilung von Standard Oil aufgrund kartellrechtlicher Bedenken. Aus einem Unternehmen werden 34 einzelne Ölproduzenten. Zwei wesentliche Teile des ehemaligen Standard Oil, Scony und Jersey Standard werden Ende des Jahrhunderts zu Exxon zusammengeschlossen.
  • 1959
    Weitere Übernahmen. Jersey Standard übernimmt Humble Oil, einen texanischen Ölkonzern. Durch die Übernahmen und die wachsende Anzahl an Anwendungen von Treibstoffen, beispielsweise in der aufkommenden kommerziellen Luftfahrt, werden immer neue technische Innovationen zur Verbesserung der Produktionsprozesse eingeführt. Zu dieser Zeit befindet sich die Industrie in schnellem Wandel.
  • 1970er
    Neue Namen. Die Namen Exxon und Mobil tauchen erstmals auf, als sich Jersey Standard und Scony umbenennen und ihre Corporate Identity anpassen. Die beiden Konzerne entwickelt sich in den folgenden Jahren parallel. Zu diesem Zeitpunkt sind beide Unternehmen bereits international bekannt und aktiv.
  • 1999
    Zusammenschluss. Exxon und Mobil schließen sich gemeinsam zu ExxonMobil zusammen. Strukturell kauft ExxonMobil auf und gibt sich selbst den neuen Namen.
  • 2005
    Aktivitäten in Katar. ExxonMobil beteiligt sich an der Erschließung des größten, nicht assoziierten, Gasfelds der Welt. Das Vorkommen besteht rein aus Erdgas, sodass nicht parallel Öl gewonnen wird, wie sonst üblich.
  • 2021
    Nachhaltige Technologien. Mit ExxonMobil Low Carbon Solutions gründet das Unternehmen einen neuen Geschäftszweig. Dieser soll für die Kommerzialisierung von CO₂-sparender oder -speichernder Technologie zuständig sein. Aktuell fokussiert sich ExxonMobil LCS auf die Speicherung und Abscheidung von CO₂.
  • Heute
    ExxonMobil operiert heute unter drei Kernmarken: Exxon, Mobil und Esso. Das Unternehmen ist in der Exploration und Verarbeitung von Öl und Gas zuständig. Hauptsächlich werden Kerosin und andere Treibstoffe hergestellt. Zusätzlich produziert ExxonMobil noch eine breite Palette an Petrochemikalien.
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1.2Mission: Meeting Society’s evolving Needs

We're focused on meeting society’s evolving needs for energy and essential products and reducing greenhouse gas emissions.
Mission ExxonMobil

ExxonMobil nimmt die Nachhaltigkeit als langfristiges Ziel für den Konzern in den Fokus. Der Konzern gibt zu, dass wandelnde gesellschaftliche Bedürfnisse auch eine Restrukturierung des Geschäftsmodells bedeuten müssen. Bis 2025 will der Konzern jedoch weitere 20 bis 25 Milliarden US-Dollar in die Exploration für fossile Brennstoffe investieren.
Im April 2023 soll zudem eines der größten Ausbauprojekte des letzten Jahrzehnts für die Produktionskapazitäten der eigenen Raffinerien in Texas abgeschlossen werden. ExxonMobil investierte hier 2 Milliarden US-Dollar, wodurch die gesamte eigene Produktion im Golf von Mexiko und im Permian-Becken, welches Ölvorkommen verteilt über die Bundesstaaten New Mexico und Texas beherbergt, optimal weiterverarbeiten kann. Das soll dem Konzern bei aktuellen Ölpreisen bis zu 40 US-Dollar Gewinn pro produziertem Barrel Öl ermöglichen.Der Weg zur CO₂-Neutralität ist unklar.Die Ambitionen des Konzerns scheinen im Widerspruch zu dem tatsächlichen Handeln zu stehen. In den letzten fünf Jahren flossen unter 1 % der Ausgaben in die nachhaltige Energieerzeugung. Die aktuellen CO₂-Emissionen des Konzerns entsprechen ungefähr dem Ausstoß Kanadas. ExxonMobil hat sich kürzlich zum Ziel der CO₂-Neutralität bis 2050 bekannt. Wie genau dieser Wandel stattfinden soll, ist jedoch nicht geklärt.Besonders aus der Sicht langfristiger Investoren ist ExxonMobils Handeln irritierend. Der Konzern spricht von einer Gleichung mit zwei Seiten: CO₂-Reduktion und Bedienung der globalen Nachfrage. Es ist logisch, dass fossile Brennstoffe noch Jahrzehnte eine Rolle spielen werden. Dennoch scheint ExxonMobil aktuell besonders an der Bedienung der Nachfrage und damit der Generierung sicherer Profite interessiert zu sein. Man will bis 2040 fast vollständig durch die Chemieproduktion Umsätze generieren, diese ist jedoch weiterhin auf Öl und Gas angewiesen.

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