ExxonMobil Aktienanalyse: Am zyklischen Hoch oder noch kaufenswert?

• Einer der größten Krisenprofiteure. Infolge des beginnenden Ukrainekrieges, im Februar 2022, schossen die Ölpreise in die Höhe. ExxonMobil verzeichnete einen Rekordumsatz von fast 400 Milliarden US-Dollar. Zusätzlich zum Einbruch der russischen Exporte kündigte die OPEC kürzlich Produktionskürzungen an. Auch das unterstützt ExxonMobil.

• Dem Ölpreis ausgeliefert? ExxonMobil ist zwar der größte staatlich unabhängige Ölkonzern der Welt, produziert aber unter 3 % des täglichen Bedarfs an Rohöl. Die Umsätze des Unternehmens schwanken stark mit dem Ölpreis, wie sich beispielsweise 2020 zu Beginn der Pandemie zeigte.

• Der Fokus liegt weiter auf Öl.ExxonMobil ist der einzige, der großen Ölkonzerne, der sich nicht neu orientiert und nachhaltige Energieerzeugung mit ins Portfolio aufnimmt. Langfristig möchte sich der Konzern stärker auf Petrochemikalien konzentrieren. Diese machen aktuell jedoch nur 13 % der Umsätze aus.

• ExxonMobil könnte an einem zyklischen Hoch stehen.Das Unternehmen fuhr 2021 und 2022 extrem hohe Gewinne ein und profitierte vom post-pandemischen Boom und starkem Wirtschaftswachstum. Die steigenden Zinsen und weitere Lieferkettenschocks drohen die Weltwirtschaft in die Rezession zu drücken. Ob ExxonMobil trotzdem weiter wachsen kann und die Aktie aktuell kaufenswert ist, prüfen wir in dieser Analyse.

ExxonMobil nimmt die Nachhaltigkeit als langfristiges Ziel für den Konzern in den Fokus. Der Konzern gibt zu, dass wandelnde gesellschaftliche Bedürfnisse auch eine Restrukturierung des Geschäftsmodells bedeuten müssen. Bis 2025 will der Konzern jedoch weitere 20 bis 25 Milliarden US-Dollar in die Exploration für fossile Brennstoffe investieren.
Im April 2023 soll zudem eines der größten Ausbauprojekte des letzten Jahrzehnts für die Produktionskapazitäten der eigenen Raffinerien in Texas abgeschlossen werden. ExxonMobil investierte hier 2 Milliarden US-Dollar, wodurch die gesamte eigene Produktion im Golf von Mexiko und im Permian-Becken, welches Ölvorkommen verteilt über die Bundesstaaten New Mexico und Texas beherbergt, optimal weiterverarbeiten kann. Das soll dem Konzern bei aktuellen Ölpreisen bis zu 40 US-Dollar Gewinn pro produziertem Barrel Öl ermöglichen.Der Weg zur CO₂-Neutralität ist unklar.Die Ambitionen des Konzerns scheinen im Widerspruch zu dem tatsächlichen Handeln zu stehen. In den letzten fünf Jahren flossen unter 1 % der Ausgaben in die nachhaltige Energieerzeugung. Die aktuellen CO₂-Emissionen des Konzerns entsprechen ungefähr dem Ausstoß Kanadas. ExxonMobil hat sich kürzlich zum Ziel der CO₂-Neutralität bis 2050 bekannt. Wie genau dieser Wandel stattfinden soll, ist jedoch nicht geklärt.Besonders aus der Sicht langfristiger Investoren ist ExxonMobils Handeln irritierend. Der Konzern spricht von einer Gleichung mit zwei Seiten: CO₂-Reduktion und Bedienung der globalen Nachfrage. Es ist logisch, dass fossile Brennstoffe noch Jahrzehnte eine Rolle spielen werden. Dennoch scheint ExxonMobil aktuell besonders an der Bedienung der Nachfrage und damit der Generierung sicherer Profite interessiert zu sein. Man will bis 2040 fast vollständig durch die Chemieproduktion Umsätze generieren, diese ist jedoch weiterhin auf Öl und Gas angewiesen.

Darren Woods ist seit 1992 für ExxonMobil tätig.Er begann beim Unternehmen als Planungsanalyst und arbeitete sich in der Rangordnung hoch. 2005 erhielt er die Verantwortung für die Sparte Petrochemikalien bei ExxonMobil in den USA. 2008 wurde er Manager des Raffinerie-Geschäfts im EMEA-Raum. 2016 steigt er schließlich in die höchsten Ränge auf und wurde zum Präsidenten des Unternehmens gewählt. Zum CEO wurde er nicht einmal ein Jahr später, am ersten Januar 2017, ernannt. Neben der Arbeit bei ExxonMobil ist Woods in verschiedenen Gremien der Branche beteiligt.

Woods machte seinen Bachelor an der Texas A&M University.Nach dem Bachelor in Elektrotechnik erwarb er später auch noch einen Master in Business Administration von der Northwestern's' Kellogg School of Management in Illinois. Damit verfügt er sowohl über ausgeprägte Fachkenntnisse als auch Managerkompetenzen.

Nachhaltigkeit steht an zweiter Stelle.Auch wenn Woods den gesellschaftlichen Beitrag des Unternehmens und seine Relevanz für die moderne Gesellschaft lobt, scheint er nicht besonders auf Nachhaltigkeit konzentriert zu sein. 2020 nannte er die Bemühungen der Konkurrenten in der Branche zur Reduktion der Emissionen und Transition zu nachhaltigen Erzeugungsmethoden einen „Schönheitswettbewerb“, welcher das Problem des Klimawandels nicht lösen würde. Diese Haltung erklärt, warum der Konzern sich aktuell nicht substanziell an der Bekämpfung des Klimawandels beteiligt.