Take-Two Interactive Crash Report: Aktie fällt um 15 % — Verspielt die Zynga Übernahme das Aktionärsvertrauen?

• Was ist passiert? Take-Two verkündet die Übernahme von dem Spieleentwickler Zynga für 12,7 Mrd. USD. Daraufhin stürzt die Aktie um 15 % ab. So viel wie seit Dezember 2009 nicht mehr.

• Warum ist es passiert? Der Übernahmekurs liegt 64 % über dem letzten Schlusskurs. Eine sehr hohe Prämie, für einen Entwickler, der in den letzten Jahren keine starken Hits mehr landen konnte. Finanziert wird der Deal durch die Herausgabe von bis zu 58 Mio. neuen Aktien und neuen Anleihen. Für viele Investoren hat Take-Two zu viel bezahlt.

• Wie muss man jetzt handeln? Die Übernahme macht Take-Two zu einem der größten Handyspieleentwickler weltweit. Dadurch positioniert sich der Entwickler in einem Markt der bis 2024 um 8 % pro Jahr wächst. Das verändert das Geschäftsmodell fundamental. Ob Take-Two nach dieser Übernahme immer noch kaufenswert ist, erfährst du in diesem Crash Report.

Am 05.11.2021 stuften wir Take-Two bei einem Kurs von 181 USD als kaufenswert ein. Unsere Investmentthese basierte auf folgenden Annahmen:

1. Das Internet und das Smartphone machen Gaming zur profitablen Branche. Lange Zeit hatte Gaming ein Gewinnproblem. Nur die erfolgreichsten Spiele spielten Gewinne ein. Das Internet hat das allerdings geändert. Heute ist Gaming stärker auf Onlinegames und digitale Bezahlinhalte ausgerichtet. Wenn ein Spiel beliebt ist, kann es mit ständigen Cash Flows rechnen und nicht nur einmaligen Verkäufen. Die Entwicklerstudios sind dadurch wesentlich profitabler geworden.

2. Take-Two ist das Premium-Gamingunternehmen. Take-Two ist einer der größten Gaming-Firmen in den USA und bekannt für Marken wie NBA 2K, WWE 2K, Borderlands, BioShock und das besonders beliebte Grand Theft Auto. Take-Twos Marken sind ein tiefer Burggraben, denn Fans kaufen am liebsten das, was sie kennen. Gerade die GTA-Marke zeigt das nach über 20 Jahren immer noch eindrucksvoll.

3. Take-Twos beste Zeiten stehen erst bevor. Take-Two hat lange Zeit den Smartphone-Markt und das Internet vernachlässigt und in den letzten Jahren stark nachgeholt. Seit 2013 existiert mit GTA Online eines der erfolgreichsten Onlinespiele der Welt, das immer noch wächst. Außerdem setzt Take-Two auf seine Marken, erweitert das Onlineangebot und setzt aufs Smartphone.

Take-Two hat in den letzten Jahren angefangen das Portfolio umzustellen und mehr Spiele für mobile Endgeräte entwickelt. Denn hier wächst der Markt wesentlich schneller, als im Markt für Konsolen oder PCs, welcher 2021 sogar schrumpfte. Auch wichtig werden wiederkehrende Umsätze.