S&P Global Aktienanalyse Update: Nach dem Spin-off die reinste Version ihrer selbst
Seit dem Mobility-Spin-off am 1. Juli ist S&P Global die reinste Version ihrer selbst: Ratings (+17 %) und Indizes (+20 %) liefern 77 % des Wachstums bei 68 bis 72 % operativer Marge. Der Markt strafte die neue Konzentration am Earnings-Tag mit −5 % ab, wir halten sie für ein Feature. Renditeerwartung: 16 % pro Jahr aus 4,2 % FCF-Rendite plus rund 12 % Gewinnwachstum — klar kaufenswert.
S&P Global Aktie und Aktienanalyse
- Hauptsitz
- USA
- Sektor
- Finanzen
- Industrie
- Finanzdaten & Ratings
- Kurs
- 418,80 USD
- Marktkapitalisierung
- 127,8 Mrd. USD
- Umsatzwachstum Q2 2026 (pro forma)
- +11 %
- Adj. operative Marge
- 54,3 %
- Nettomarge Q2 2026 (pro forma)
- 32,8 %
- KGVe
- 23,4
- Free Cash Flow 2025
- 5,46 Mrd. USD
- AAQS
- 7 von 10
- Dividendenrendite
- 0,9 %
- Datum
- 21.09.2026
S&P Global Aktienanalyse
Nach dem Spin-off die reinste Version ihrer selbst. Am 1. Juli 2026 hat S&P Global die Mobility-Sparte als eigenständiges Unternehmen Mobility Global (NYSE: MBGL) an die Börse gebracht. Übrig bleibt ein fokussierter Konzern aus vier Kerndivisionen, in dessen Zentrum die beiden besten Geschäfte stehen: Kreditratings und Indizes. So konzentriert auf seine Kronjuwelen war S&P Global noch nie.
Ratings und Indizes liefern 77 % des Wachstums. Im zweiten Quartal wuchsen die Ratings um 17 % auf 1,34 Mrd. USD und die Indizes um 20 % auf 534 Mio. USD. Zusammen lieferten die beiden Segmente 77 % des gesamten Umsatzwachstums, bei operativen Margen von 68 bis 72 %. Beide Geschäfte sind faktische Duopole beziehungsweise Quasi-Monopole mit jahrzehntelangen Netzwerkeffekten.
Der Markt strafte die Konzentration ab, wir halten sie für ein Feature. Am Tag der Quartalszahlen fiel die Aktie um rund 5 %, obwohl der bereinigte Gewinn je Aktie um 23 % stieg und die Jahresprognose angehoben wurde. Der Markt sorgt sich, dass S&P Global nun stärker am zyklischen Emissionsgeschäft hängt. Wir sehen es umgekehrt: Je Aktie gibt es jetzt mehr vom besten Geschäftsmodell des Konzerns, ohne Verwässerung durch langsamere Sparten.
Kapitalrückführung auf Rekordniveau. S&P Global hat das Rückkaufziel für 2026 auf mehr als 7 Mrd. USD erhöht, das entspricht rund 5,5 % der Marktkapitalisierung in einem einzigen Jahr. Dazu kommt eine seit 53 Jahren ununterbrochen steigende Dividende. Zusammen mit der angehobenen Gewinnprognose von 17,50 bis 17,75 USD je Aktie ergibt das ein aktionärsfreundliches Gesamtpaket.
Renditeerwartung von 16 % pro Jahr, gesenkt von 18,3 %. Wir kalibrieren unsere Renditeerwartung nach dem Spin-off neu: 4,2 % Free-Cashflow-Rendite plus rund 12 % erwartetes jährliches Gewinnwachstum ergeben 16 % pro Jahr. Das ist weniger als die bisherigen 18,3 %, weil die neue S&P Global kleiner ist und wir konservativer rechnen. Es bleibt eine der attraktivsten Renditeerwartungen unter den Qualitätsaktien unserer Watchlist: klar kaufenswert.
1Geschäftsmodell von S&P Global im Kurzüberblick
S&P Global verkauft das, was die Finanzwelt am dringendsten braucht: Vertrauen und Orientierung. Wer eine Anleihe begibt, braucht ein Rating. Wer in den Aktienmarkt investiert, kommt am S&P 500 nicht vorbei. Wer Rohstoffe handelt, nutzt die Preisbewertungen von Platts.
Seit dem Spin-off besteht der Konzern aus vier Divisionen:
Ratings (36 % des Umsatzes). Das Kerngeschäft: Kreditratings für Anleihen und Kredite weltweit. Zusammen mit Moody's bildet S&P ein faktisches Duopol, an dem kein großer Emittent vorbeikommt. Operative Marge: 68 %.
Indizes (15 % des Umsatzes). Die Heimat des S&P 500 und des Dow Jones. Jeder ETF, der einen S&P-Index abbildet, zahlt laufende Lizenzgebühren, die mit dem verwalteten Vermögen wachsen. Bereinigte operative Marge: 72 %.
Market Intelligence (35 % des Umsatzes). Daten, Analytik und Research im Abo-Modell, unter anderem über die Plattform Capital IQ. Wächst stetig im mittleren einstelligen Bereich und liefert planbare, wiederkehrende Umsätze.
Energy (15 % des Umsatzes). Die frühere Commodity-Insights-Sparte rund um die Platts-Preisbewertungen, seit der Neuordnung inklusive der Supply-Chain-Produkte. Preisreferenzen für Öl, Gas und zunehmend für die Energiewende.
S&P Global Aktienanalyse: Über die letzte Dekade wuchs der Umsatz um 11,2 % pro Jahr. Nach dem Mobility-Spin-off ist die Basis kleiner, dafür wachstumsstärker und margenreicher.
1.1Kennzahlen der S&P Global Aktie
Umsatzentwicklung von S&P Global
Über die vergangenen zehn Jahre hat S&P Global den Umsatz um durchschnittlich 11,2 % pro Jahr gesteigert. Für die neue, um Mobility bereinigte Gesellschaft erwartet das Management 2026 ein Umsatzwachstum von 5,9 bis 7,9 %, organisch und währungsbereinigt 6,0 bis 8,0 %.
Analysten rechnen bis 2028 mit rund 16,9 Mrd. USD Umsatz und bis 2030 mit etwa 18,8 Mrd. USD. Der Mix verschiebt sich dabei weiter zugunsten der margenstärksten Segmente Ratings und Indizes.
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