McDonald's Update: wie die Pandemie den Fast-Food-Giganten noch besser gemacht hat

• McDonald's — ein Immobiliengigant getarnt als Burger-Bude. Für viele ist McDonald's der Inbegriff von Fast Food. Dabei steckt viel mehr hinter dem amerikanischen Burger-Restaurant. Der Großteil des Umsatzes kommt mittlerweile aus den Franchisegebühren und Mieten. Mit den besten Immobilien an weltweiten Top-Standorten hat das Management über Jahrzehnte einen unüberwindbaren Burggraben geschaufelt. Seit der Konzentration auf das Franchisegeschäft ist das Unternehmen außerdem so profitabel wie noch nie.

• Die Coronapandemie hat zu Flucht nach vorne mobilisiert. Restaurantschließungen, Quarantänemaßnahmen und die Bequemlichkeit der Menschen bauten sich als riesiges Problem vor der Restaurantkette auf. Durch geschickte Investitionen als Reaktion auf die veränderten Rahmenbedingungen konnte man sich aber schnell anpassen. Gleichzeitig sind schon jetzt die langfristigen Auswirkungen der mutigen Strategieschärfung mitten in der Pandemie spürbar.

• Veränderte Aussichten unveränderte Bewertung. Während sich durch mehrere reaktionäre Maßnahmen die Unternehmensaussichten verändert haben, ist der Kurs im gleichen Tempo gemächlich weitergestiegen. Was genau die Zukunft bei McDonald's bringen wird, welche Veränderung es gibt und wie sich das auf die Bewertung auswirkt, erfährst du in diesem Update!

McDonald's ist für viele einfach nur eine Fast Food-Kette. Ein gigantischer Konzern, der Burger verkauft. Das ist aber nur die
halbe Wahrheit. Denn McDonald's verdient schon seit längerer Zeit sein
Geld nicht mehr mit dem eigentlichen Verkauf von Burgern und Pommes,
sondern mit der Vergabe von Verkaufslizenzen an andere Unternehmer,
sogenannte Franchisenehmer. Mittlerweile werden von den weltweit fast
40.000 Restaurants nur noch 7 % von McDonald's selbst betrieben. Der
Rest läuft unter verschiedenen Franchisemodellen. Dabei erhält
McDonald's eine einmalige Franchisegebühr und eine Umsatzbeteiligung.
Zusätzlich vermieten sie in den meisten Fällen die Immobilien an die
Restaurantbetreiber. Das führt zu extrem stabilen Umsätzen und hohen
Margen. Im Laufe der Jahre entwickelte sich dadurch eine operative Marge
von über 40 %.

Die Immobilien sind das Herzstück des Unternehmens. Seit Jahrzehnten wird im Unternehmen die Strategie verfolgt, die
Immobilien für die Restaurants nicht anzumieten, sondern direkt zu
kaufen. Das ist zwar erstmal riskanter, zahlt sich aber langfristig aus.
Mittlerweile ist das Immobilienportfolio auf einen Wert von über 39
Mrd. USD angestiegen. Und das sind nicht irgendwelche Immobilien,
sondern Häuser an den absoluten Top-Standorten auf der ganzen Welt.
Letztlich liegt vor allem in diesen Immobilien der Erfolg von McDonald's
begründet. Mit der Kontrolle über den Grund und Boden der Filialen hat
sich das 80 Jahre alte Unternehmen einen Standortvorteil als Burggraben
geschaffen, der nicht mehr einzunehmen ist.

Digitalisierung ist der nächste wichtige Schritt für die Restaurantkette. Denn auch vor Fast Food macht das Internet nicht halt. Die Strategie
wurde um Bestellterminals, Lieferung nach Hause und Bestellung per App
erweitert. Das spart einerseits Kosten und erhöht andererseits die
erreichbaren Kunden. Denn viele Menschen entscheiden sich mittlerweile
lieber in Ruhe ohne Mitarbeiterkontakt, um ihre Bestellung aufzugeben.
Das spart McDonald's nicht nur Gehälter, sondern hat noch einen weiteren
netten Nebeneffekt: Der Umsatz pro Kunde ist im Schnitt um 6 % höher.
Kein Wunder also, dass 2020 die mehr als 13.000 Restaurants in den USA
alle mit den Self-Service-Terminals ausgestattet wurden. Dieser Schritt
ist Teil der neuen Strategie von McDonald's, die im nächsten Kapitel
genau erklärt wird.