FedEx vs. UPS Aktienanalyse: Welches Unternehmen liefert den Aktionären mehr Rendite aus?

FedEx vs. UPS: Beide Unternehmen betreiben ein gigantisches Netzwerk an Flugzeugen (jeweils mehr als 500), Lieferfahrzeugen (mehr als 100.000) und Immobilien. Zusammen liefern die beiden Unternehmen jeden Tag 35 Mio. Pakete aus - und das weltweit und oftmals unter immensem Zeitdruck. Beide Unternehmen sind bestens positioniert, um vom weltweiten Paket-Boom, ausgelöst durch Internet-Bestellungen, zu profitieren. Welche Aktie kaufen?

• Investoren lieben Netzwerke: Je größer ein Netzwerk wird, desto mächtiger und anziehender wird es. Man stelle sich eine Welt vor, in der jedes Paket selbst von A nach B transportiert werden muss. Aufwand und Kosten wären unvorstellbar hoch. Also haben sich im Laufe der Jahre mächtige Netzwerke herausgebildet - die sich auf das Ausliefern von Paketen spezialisiert haben.

• FedEx und UPS profitieren von Netzwerk-Effekten: Beide Unternehmen sind enorm mächtig geworden. Liefern zusammen 35 Mio. Pakete aus - und das jeden Tag! Verfügen über ein immenses Vermögen (Flugzeuge, Lieferwägen, Immobilien). Der Internet-Boom sorgt für immer mehr Nachfrage nach Paket-Dienstleistungen. FedEx und UPS stehen bereit und profitieren vom Boom.

• Gutes Geld im Duopol: Während der Konkurrenzdruck in Europa sehr hoch ist, haben sich die beiden Unternehmen den US-Markt mit jeweils ca. 50% Marktanteil aufgeteilt. Verdienen gutes Geld. Der Umsatz steigt immer weiter an, der Gewinn ebenfalls. Trotz der bereits erreichten Größe geht das Wachstum weiter.

• Welche Aktie liefert mehr Rendite aus? UPS arbeitet besonders profitabel, FedEx wird hingegen mit einem KGV von weniger als 10 bewertet! Besteht hier gerade eine unterbewertete Value-Chance?

FedEx wurde 1971 von Frederick W Smith gegründet. Smith untersuchte während seiner Universitätszeit, wie sinnlos das Netzwerk an Passagier-Airlines für das Frachtgeschäft war. Passagier-Airlines können zwar ebenfalls Fracht befördern, aber nur dann, wenn sowieso eine Passagiermaschine von A nach B fliegt. Dadurch kam es regelmäßig zu großen Verzögerungen, insbesondere bei besonders dringenden Transporten.

Medikamente, Computerteile, Elektronik müssen manchmal innerhalb weniger Stunden auf einem anderen Kontinent ankommen. Für dieses Problem gab es keine Lösung. Also gründete Smith 1971 eine Fracht-Airline (die keine Passagiere befördert, nur Fracht) und startete mit 14 Flugzeugen. Dadurch gelang es dem Unternehmen, zeitkritische Fracht so schnell wie kein anderer zu transportieren. Die Dienstleistung war sehr stark gefragt, 1984 erfolgte der Markteintritt in Europa, 1988 in Asien. FedEx befindet sich auf einem permanenten Wachstumskurs, mittlerweile verfügt das Unternehmen über ein Netzwerk von mehr als 600 Flugzeugen!

UPS hingegen verfügt über eine mehr als 100-jährige Unternehmensgeschichte, wurde bereits 1907 gegründet. 1913 kaufte das Unternehmen mit dem Ford Model T das erste Lieferfahrzeug. Damals wie heute fokussiert sich UPS darauf, Pakete an Geschäftskunden auszuliefern. Ab den 1970er-Jahren expandierte das Unternehmen in den gesamten USA. 1985 führte UPS mit dem "Next Day Air Service" ein Angebot ein, dass die Lieferung von dringenden Paketen bereits am nächsten Tag möglich macht.

Obwohl UPS deutlich älter ist, erzielen beide Unternehmen in etwa denselben Umsatz. FedEx ist also deutlich stärker gewachsen, ein Trend, der noch heute anhält.

FedEx wird nach wie vor vom Gründer Frederick W. Smith geführt. Der mittlerweile 74-jährige Manager kennt sein Unternehmen bestens. Hat in einer Generation aus dem Nichts heraus ein Unternehmen mit 70.000 Mio. USD Umsatz und mehr als 400.000 Mitarbeitern aufgebaut. Einfach beeindruckend.

Was mir an FedEx außerdem gefällt: Frederick W. Smith besitzt 15,4 Mio. Aktien des Unternehmens im Wert von 2,4 Mrd. USD. Ihm geht es dank dieser Aktien-Beteiligung v.a. darum, den langfristigen Unternehmenswert zu steigern. Dann profitiert er am meisten. Und nicht so sehr vom Jahres-Bonus, den er als Manager erhält.