Nachkaufalarm: Vapiano SE (WKN: A0WMNK)

Die Restaurantkette Vapiano ging 2017 an die Börse. Der Kurs pendelte ungefähr ein Jahr seitwärts. Seit Mai 2018 fällt er kontinuierlich. Im September 2018 folgte ein Kurssturz. Die Aktie hat sich seit dem Börsengang halbiert. Bildquelle: Ariva.de

Im Mai 2018 habe ich eine Aktienanalyse zu Vapiano veröffentlicht. Damals schien die Welt noch in Ordnung. Vapiano ist eine italienische Restaurantkette, die sich auf frische und hochwertige Produkte der italienischen Küche spezialisiert hat, die direkt vor den Augen der Kunden zubereitet werden.

In der Aktienanalyse habe ich damals die langfristigen Chancen, aber auch die Risiken des Unternehmens herausgearbeitet. Einige der genannten Risiken sind nun eingetreten. Im Geschäftsbericht für das Jahr 2017 hat Vapiano sich für 2018 ehrgeizige Ziele gesetzt:

• Der Umsatz soll 390-420 Mio. EUR erreichen.

• Das Umsatzwachstum auf bestehender Fläche soll bei 1-3% liegen.

• Das bereinigte EBITDA (Gewinn vor Abschreibungen, Zinsen, Steuern und Sondereffekten) soll bei 48-54 Mio. EUR liegen.

Am 4. September 2018veröffentlichte Vapiano überraschend eine Gewinnwarnung. Die Ziele für 2018 wurden gesenkt, gleichzeitig bekräftigte der Vorstand das Ziel, ab 2020 schwarze Zahlen schreiben zu wollen. Die neuen Ziele für 2018 lauten nun:

• Einen Umsatz von 385-400 Mio. EUR zu erreichen.

• Ein Umsatzwachstum auf bestehender Fläche von 0-1% zu erreichen.

• Das bereinigte EBITDA soll nur noch bei 42-47 Mio. EUR liegen.

Die Jahresziele wurden ein wenig gesenkt. Am 12. September 2018 veröffentlichte Vapiano die Halbjahreszahlen und den Quartalsbericht zum zweiten Quartal. Zum Halbjahr ist Vapiano noch sehr weit von den gesenkten Zielen für 2018 entfernt. Die Zahlen waren enttäuschend.