Block Crash Report: Was steckt hinter dem Hindenburg Research Report?

Mit Cash App verspricht Block, den Aufwand bei der Verwaltung von Finanzen gegenüber der Konkurrenz aus klassischen Banken zu minimieren. Durch innovative Technologie sollen klassische Hürden des Finanzsystems umgangen werden, um die Nutzerfreundlichkeit zu erhöhen.Square hat in der Vergangenheit durch Übernahmen anderer Unternehmen die Palette an angebotenen Dienstleistungen erweitert. Zuletzt geschah dies mit Afterpay.

Afterpay ist ein Anbieter von „buy now, pay later“-Services. Effektiv gibt das Unternehmen Kunden kurzfristige Konsumkredite, sodass diese so gut wie jeden Alltagsgegenstand auf Raten kaufen können. Das Unternehmen verdient Geld über die Erhebung von Gebühren bei der verspäteten Zinszahlung. Afterpay ist jedoch kein klassischer Kreditkartenanbieter und verlangt keinerlei Bonitätsprüfungen bei seinen Kunden. Aufgrund hoher Ausfallquoten bei der Rückzahlung verlor das Unternehmen 2022 mehr als 300 Millionen US-Dollar.

Hindenburg Research hat nach der erfolgreichen Short-Attacke gegen das indische Konglomerat Adani Group mit Block das nächste Short-Ziel gefunden. Hindenburg identifiziert vier wesentliche Kernprobleme bei Block. Fundamental sieht der Shortseller eine massive Überbewertung und prangert zudem die unmoralischen Geschäftspraktiken an.Fehlerhafte Berichterstattung.In der Pandemie explodierten die Nutzerzahlen von Blocks Cash App. Analysten fassten die 51 Millionen monatlich aktiven Kunden sehr positiv auf und erwarteten aufgrund der hohen Nachfrage geringere Kosten in der Kundenakquise. Hindenburg Research beruft sich jedoch auf ehemalige Mitarbeiter, die die Anzahl der doppelt gezählten oder in betrügerische Aktivitäten involvierte Accounts auf 40 % bis 75 %. Dies würde fundamental massive Probleme für den Konzern bedeuten, besonders da die Konkurrenz weiter stark wächst. Einfach Bezahlsysteme wie Apple Pay erreichen eine wachsende Anzahl an legitimen Kunden und üben Druck auf Block aus.Betrug. Hindenburg Research sieht in dem Konkurrenzdruck die Ursache für Blocks lockere Compliance Regulierungen. Die Erstellung gefakter Accounts ist bis heute kein Problem und wurde wohl zur Generierung „neuer“ Nutzer toleriert. Dies hat jedoch auch diverse kriminelle Akteure auf den Plan gerufen, welche schnell, einfach und praktisch anonym Gelder transferieren können. Das US-amerikanische Justizministerium hat Cash App bereits mehrfach als zentrale Abwicklungsplattform für Menschen- und Drogenhandel in den USA identifiziert. Darüber hinaus wurden potenziell Milliarden an Stimulus-Checks und allgemeinen Sozialleistungen für Arbeitslose an betrügerische Accounts ausgezahlt. Blocks Partnerbanken werden aufgrund extrem hoher Anspruchsmeldungen im Vergleich zum Industriedurchschnitt untersucht. Die Anzahl der Kunden, welche sich arbeitslos gemeldet und durch Cash App Sozialleistungen vom amerikanischen Staat bezogen haben, übersteigt Vergleichspartner um ein Vielfaches.Interchange Fees.Aktuell untersucht die Securities and Exchange Comission zudem eine Unternehmenspraktik, welche ebenfalls betrügerisch sein könnte. In den USA sind Großbanken (mehr als 10 Milliarden US-Dollar in Assets) gesetzlich limitiert in der Höhe der Transaktionskosten, die sie von Händlern bei Einkäufen fordern können. Block als Konzern überschreitet diese Grenze bei weitem, umging diese Regulierung jedoch in Vergangenheit durch die Zusammenarbeit mit kleinen Lokalbanken. So konnten deutlich erhöhte Gebühren erhoben werden. Gegen den Konkurrenten Paypal laufen ebenfalls Ermittlungen bezüglich solcher Praktiken. In den eigenen Berichten von Block findet sich nur eine Randnotiz zu den Einnahmen aus diesen Gebühren und der Konzern gibt nicht transparent an, welchem System die Gebühren folgen.Mangel an innovativer Technologie. Block präsentiert sich als hochmoderner Technologiekonzern. Fokussiert auf Blockchain-Technologie, beschreibt der Konzern sich selbst als revolutionär in der Finanzbranche. Die Umsatzquellen zeichnen jedoch ein anderes Bild. Eta 31 % der Umsätze von Cash App, dem Hauptprodukt von Block, ergeben sich aus „Instant Deposit“. Effektiv handelt es sich dabei um eine Sofortüberweisung. Diese Dienstleistung wird mittlerweile von fast allen Konkurrenten angeboten.