Singapur Aktien verstehen wie ein lokaler Investor plus eine Perspektive zu DBS

• Wirtschaftliches und freies Denken, geringe Regulierung, unabhängige Politik und niedrige Steuern beflügelten die Wirtschaft. Singapur ist nach New York das größte Finanzzentrum der Welt und hat den weltweit zweitgrößten Hafen.

• Wichtig: Singapur ist bis auf Export-/Import-Handelsbeziehungen absolut unabhängig von China, Japan und Hongkong. Ähnlich wie die Schweiz innerhalb Europas, jedoch noch viel besser diversifiziert: Jeder einzelne Handelspartner (z.B. China, USA, Europa) macht jeweils nur ca. 10% des Exports/Imports aus. Im Gegensatz zur Schweiz hat also nicht ein einziger Handelspartner (wie Europa bei der Schweiz) eine massive Verhandlungsmacht, dem das Land ausgesetzt wäre.

• Als hoch sicher und stabiles AAA-Land eingestuft sind die Bewertungen der Aktien am Straits Times Index (STI), dem Leitindex Singapurs, durchweg hoch mit KGVs zwischen 20 und 30. Einzige Ausnahme: Die Banken DBS, OCBC und UOB, die gemeinsam 30% des Index ausmachen.

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• Ich war für euch die letzten Wochen in Singapur und habe mir die Unternehmen ganz genau angesehen

Mit den Amtssprachen Englisch und Mandarin ist Singapur ein weltweites Finanz- und Handelszentrum geworden. Gemeinsam mit Hongkong ist Singapur einer der größten Häfen und Warenumschlagplätze für China und Südostasien. Singapur ist weltweit nach Shanghai der zweitgrößte Hafen der Welt. Warenumschlagplatz bedeutet: Hier werden Produkte zur Zwischenlagerung oder Umverpackung aus China hinverschifft, bevor die Ware an das Endziel gelangt.

Von Singapurs einzigartiger Position als Warenumschlagplatz profitieren vor allem zwei Branchen: Banken, die das Inventar vorfinanzieren und Handelsunternehmen, die als Vermittler agieren.

Die Finanzindustrie von Singapur entstand mit der Vorfinanzierung von Waren und dem Aufbau von Logistik-Unternehmen. Daneben ist Singapur nun wie auch die Schweiz, Macao oder Hongkong eine Steueroase und zieht viel Vermögen an. Banken verdienen hohe Margen mit der Vermögensverwaltung.

Das Besondere: In Singapur gibt es keine Importzölle und der Hafen ist für Schiffe aller Nationen offen. So wuchs Singapur schnell zum zweitgrößten Hafen der Welt heran (nach Shanghai in China), gemessen an transportierten Containern.

Auch Singapur hat einen eigenen Aktienmarkt mit vielen spannenden und stark wachsenden Unternehmen. Ein Unternehmen daraus habe ich bereits analysiert: Singapore Telecommunications (SingTel). Vielleicht der am besten aufgestellte Mobilfunkanbieter: Kaum Schulden und Marktführer-Monopole in zahlreichen asiatischen Ländern, nicht nur in Singapur. Aktuell (2020) ist der Anbieter aber sehr stark vom ausbleibenden Tourismus betroffen, daher wird die Aktie momentan deutlich riskanter.

Durch das Bankgeheimnis ist Singapur ein weltweit sehr beliebter Platz der Vermögensverwaltung. Wohlhabende Unternehmer, Investoren und Erben aus China, Indien und Indonesien bringen jedes Jahr mehrere Milliarden an USD neu in das Land hinein. Auch US-amerikanische und europäische Privatiers wie der Facebook-Mitgründer und Milliardär Eduardo Saverin verlagern einen ersten oder zweiten Wohnsitz in den Stadtstaat, um Steuern zu sparen.

Die Regierung Singapurs weiß aber natürlich: Wir haben in diesem winzigen Land keine natürlichen Ressourcen, nicht viel Platz für Landwirtschaft und Industrie. Die Lösung: Sie schaffen, ähnlich wie die Schweiz oder Cayman Inseln, etwas, das international sehr begehrt ist: Eine größtenteils unbürokratische, einfache, digitale und unregulierte Wirtschaft. Es lebe der freie Handel und die Marktwirtschaft. Die Essenz, wie Singapur in 30 Jahren so erfolgreich wurde, wird mit Leib und Seele fortgeführt. Singapur weiß sehr gut, dass sie nur mit internationalem Vertrauen und Kapital weiterhin erfolgreich sein können.

Singapur ist aus Investorensicht dafür bekannt, dass Gesetze extrem streng eingehalten werden und die Strafen exorbitant sind. Es gibt nicht viele Gesetze oder Regulierungen, aber diejenigen, die es gibt, werden stringent umgesetzt. In gewisser Weise das Gegenteil von China: Viele Gesetze, wenig wird umgesetzt/eingehalten. Rauchen im Bus oder Gaststätten kostet mehrere hundert Euro. Zu schnell gefahren? Ebenfalls mehrere 1.000 Euro Strafe oder eine Woche Gefängnis. Drogenhandel und Finanzbetrug werden mit der Todesstrafe geahndet.

Genau so streng, aber viel härter, wird auch bei Korruption oder Wertpapierbetrug durchgegriffen. Und der entscheidende Unterschied zu China: Die Strafen existieren nicht nur im Gesetz, sondern sie werden auch umgesetzt. Nur durch diese strengen Strafen hat es Singapur geschafft, sich von Korruption und Bilanzfälschung komplett trennen zu können, die in Chinas Mittelstand immer wieder für Aufruhr sorgen. Bei einem Investment in eine Firma aus Singapur sehe ich deshalb das "Länder-Risiko" oder "politische Risiko" als sehr gering an.

Singapur ist als Land von Einwanderern besonders offen gegenüber neuen Zuwanderern. Weltoffen, Visa werden besonders offen an Unternehmer und Investoren vergeben. Nur 60% der in Singapur lebenden Menschen haben den singapurischen Pass. Mehr als 75% der Singapurer haben chinesische Vorfahren, das Land ist deshalb mit China kulturell verbunden.

Verbunden, jedoch nicht verwurzelt: Es gab zwischen Singapur und China nie eine politische Verbindung oder Krieg. China behauptet nicht (wie bei Hongkong, Macao oder Taiwan), dass Singapur ein Teil von China sei und der Regierung von China unterstehe. Auch macht China mit weniger als 10% der Exporte/Importe von Singapur nur einen kleinen Teil des Handelsvolumen aus, wodurch Singapur besonders unabhängig bleiben kann.