Berkshire Hathaway Aktienanalyse: Investmentgigant auf der Suche nach Chancen

• Maximal defensiv investiert.Berkshire Hathaway investiert nach strikten Value-Kriterien, die vom CEO Warren Buffett und zuvor seinem Lehrer Benjamin Graham geprägt wurden. Das Unternehmen hat in den letzten Jahren aber immer wenige attraktive Anlagechancen gefunden und hat aktuell eine sehr große Cash-Position. Buffett sucht neue Märkte und wird aktuell vor allem in Japan fündig.

• Ein passiver Investor.Berkshire Hathaway fokussiert sich darauf, nur minimal in die Angelegenheiten der Portfoliounternehmen involviert zu sein. Das Unternehmen kauft in der Regel ein niedrig bewertetes Unternehmen, stattet es mit Cash aus und setzt einen neuen CEO ein. Danach werden die meisten Investments zum Selbstläufer, sodass die Verwaltungskosten gering bleiben und das Hauptquartier von Berkshire Hathaway mit weniger als 30 Angestellten auskommt.

• Einzigartiges Unternehmen.Berkshire Hathaway ist ein Konglomerat, das kaum direkte Vergleichspartner hat. Denn das individuelle Modell der Reinvestition der Cashflows aus dem Versicherungssegment in profitable und stabile Unternehmen wurde von keinen anderen Versicherer so konsequent angewendet. Dadurch hat Berkshire sehr diversifizierte Einkommensströme aufgebaut.

• Hinweis. Berkshire Hathaway hat sowohl ausstehende A- als auch B-Aktien.Die A-Aktien sind aufgrund ihres Stückpreises von mehr als 500.000 USD nicht gerade leicht erschwinglich. Die B-Aktie handelt jedoch aktuell im Bereich von ca. 350 USD und ist damit käuflich. Wir beziehen in dieser Analyse alle Kennzahlen, die sich auf den Aktienkurs stützen, auf die B-Aktie. Die B-Aktien haben verhältnismäßig ein deutlich geringeres Stimmrecht, allerdings ist dies bei der Größe des Unternehmens aus unserer Sicht zu vernachlässigen, da Berkshire Hathaway ein so großer Konzern ist.

Berkshires Mission ist Buffetts Mission. Denn Buffett hat nach wie vor die Zügel in der Hand. Er steht an der Spitze der Berkshire Holding und hat einen Mehrheitsanteil, mit welchem er die gesamte Gesellschaft und die Tochterunternehmen kontrolliert.

Value Investing pur.Buffet fokussiert sich nur auf die qualitativ hochwertigsten Unternehmen. Deswegen hielt er sich bis jetzt auch weitgehend von der Technologiebranche entfernt. Einzig Apple macht hier eine große Ausnahme unter den wesentlichen Holdings.

Maximaler innerer Wert.Der innere Wert eines Unternehmens ist eine Schätzung dessen, was ein Unternehmen tatsächlich wert ist, basierend auf seinen zukünftigen Cashflows, Vermögenswerten und Risiken. Berkshire Hathaway zielt darauf ab, in Unternehmen zu investieren, die zu einem Preis gehandelt werden, der deutlich unter ihrem inneren Wert liegt. Dadurch soll eine Sicherheitsmarge geschaffen werden, die potenzielle Verluste bei unerwarteten Entwicklungen abfedert.

Warren Buffett und Charlie Munger sind bekannt dafür, langfristige Investoren zu sein, die Wert auf qualitativ hochwertige Unternehmen legen. Sie suchen nach Unternehmen mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen (Moats, zu Deutsch Burggräben), einer starken Führung und soliden Geschäftsmodellen. Ziel ist es, in Unternehmen zu investieren, die langfristig profitabel wachsen können, anstatt kurzfristigen Marktschwankungen zu folgen.

In den letzten Jahren gab es immer weniger solcher Chancen.Dadurch hat Berkshire Hathaway viel Cash angesammelt und konnte weniger investieren als geplant. Aktuell stehen die Cashreserven wieder einmal nah an einem neuen Höchststand. Dieser Trend ist seit der Finanzkrise 2008 zu beobachten.

Buffett lernte unter dem legendären Investor Benjamin Graham. Dieser war einer der bekanntesten Vertreter des Value Investing in der ersten Hälfte des 20. Jahrhunderts und gab seine Lehren an Warren Buffett weiter. Sein späterer Partner Charlie Munger folgt demselben Ansatz.

Zeit und Geduld sind von großer Bedeutung. Buffett bevorzugt Unternehmen, die er für einen langen Zeitraum halten kann, und ist skeptisch gegenüber kurzfristigem Handel und Spekulation. Seine Investitionen sind darauf ausgerichtet, von der Wertentwicklung der Unternehmen im Laufe der Zeit zu profitieren, anstatt kurzfristige Schwankungen zu nutzen.

Ein zentrales Prinzip des Value Investing ist eine Sicherheitsmarge. Buffett investiert nur dann, wenn der aktuelle Preis einer Aktie deutlich unter dem von ihm geschätzten inneren Wert liegt. Diese Sicherheitsmarge soll als Puffer dienen, um potenzielle Verluste bei unerwarteten wirtschaftlichen oder unternehmensspezifischen Entwicklungen abzufedern.